Определение. Понятие государственной облигации вытекает из ст. 817 ГК РФ:
Государственная облигация - это ценная бумага, выпускаемая государством и удостоверяющая договор государственного займа;
Государственная облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право гражданина или юридического лица на получение от Российской Федерации или субъекта РФ предоставленных им взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.
Конечно, облигации с более короткими сроками погашения далеки от таких процентных ставок. Для десятилетней австрийской облигации в настоящее время валовой доход составляет около 1, 4 процента. После вычета налога, всех издержек и инфляции это приводит к ежегодному минусу около 1, 5 процента.
Или пятилетняя австрийская облигация: если клиент покупает их сегодня, он просто потратит менее 0, 4 процента на валовую прибыль в течение следующих пяти лет. Хотя в бумаге годовой купон составляет 1, 95 процента. Но теперь облигация на пять процентов дороже девяти месяцев назад.
Государственная облигация есть форма существования государственного дол га. Если государство реализует свои облигации внутри страны, то они есть форма существования внутреннего долга. Если государственные облигации продаются за пределами страны, то они представляют собой внешний долг государства. Такого рода облигации обычно называются «еврооблигациями».
Но только в это время инвесторы могут видеть, насколько безопасна Республика Австрия в настоящее время. Показателем является цена, которую вы платите, чтобы застраховаться от дефолта по облигациям. В настоящее время эта страховая премия за пятилетние сроки составляет около 0, 33 процента.
В европейском сравнении Австрия является одной из самых безопасных стран для инвесторов. Самыми безопасными являются стабильные северные государства за пределами еврозоны, такие как Дания и Швеция. Германия является одной из самых безопасных стран в еврозоне, Нидерланды почти на том же уровне, что и Австрия. Там премия составляет почти два процента.
Государственная и муниципальная облигация. В этой же статье ГК РФ содержится важное положение, согласно которому правила о договоре государственного займа применяются и к займам, выпускаемым муниципальным образованием. Тем самым с юридической точки зрения государственная облигация и муниципальная облигация, или облигация, выпущенная муниципальным органом власти, ничем не отличаются. (Что косвенно свидетельствует об искусственности имеющегося пока что в России разделения органов власти на государственные и муниципальные).
Безопасные облигации фактически означают реальные потери на данный момент - но только если вы сохраняете их до погашения. Между тем, однако, может быть введена высокая цена. Например, когда эксперты рекомендуют продавать облигации с низкой процентной ставкой. Тогда цены на якобы стабильные государственные облигации, например, в Австрии, снова растут. Австрия, Германия, Нидерланды и скандинавские страны считаются очень безопасными. Соответственно, их облигации дороги. Даже на очень длительные сроки вы получаете только низкую валовую доходность.
Государственная облигация и капитал. Отношение государственной облигации с капиталом имеет двойственный характер. С позиций государства как эмитента государственная облигация есть частица займа государства, но не заемного капитала, так как деньги, взятые в долг государством, не представляют собой капитал, они не используются в целях получения прибыли, чистого дохода. Проценты по такой облигации выплачиваются из общей суммы доходов государственного бюджета.
Инвестиционная стратегия: какие страны предлагают возможности возвращения
После вычета инфляции вы страдаете от потери. Российский государственный бюджет чрезвычайно зависит от доходов от экспорта нефти. Это соответствует примерно трем процентам валового внутреннего продукта России. Страна по-прежнему уравновешивает свой финансовый дефицит с помощью суверенного фонда богатства.
Инструмент для инвестиций: радар с возвратом риска. Те, кто хочет оценить риски и возможности, должны смотреть в прошлое. Цены на российские государственные облигации в этом году потеряли около шести процентов. Таким образом, ее ценовая динамика является одной из худших среди облигаций развивающихся рынков. На данный момент десятилетние российские государственные облигации предлагают инвесторам доход в размере 10, 7 процента. Двулетние документы в настоящее время приносят более одиннадцати процентов.
С позиций покупателя облигации, т. е. инвестора, она представляет собой такой же капитал, как и любые другие приобретаемые им облигации или акции, поскольку приносит ему процентный доход.
Отличительные особенности. Государственные облигации в условиях развитой экономики страны (важно!) обычно имеют следующие экономические преимущества перед ценными бумагами корпоративных эмитентов:
Но каждый покупатель из-за рубежа сталкивается с огромным валютным риском. Хотя экономика России стонет от падения цен на нефть, кажется, что отечественные инвесторы, в частности, готовы помочь государству в вине. Первые два аукциона по облигациям в этом году принесли бюджет 17, 3 млрд рублей, что составляет 97% от ожидаемого.
Если российский центральный банк решает снизить процентные ставки, это станет еще одним стимулом для инвесторов покупать российские государственные облигации. Впервые за полтора года доходность десятилетних германских государственных облигаций выросла более чем на 0, 5 процента. Это поворот на рынке облигаций?
Самый низкий уровень риска или самый высокий относительный уровень надежности для инвестиций. Это связано с тем, что доходы государственного бюджета всегда позволяют своевременно и в полном объеме выполнятьдолговые обязательства по ним;
Частольготное налогообложение любых доходов инвестора по этим облигациям. Данный порядок применяется государством для того, чтобы в экономике всегда имелся спрос на его облигации и в нужный момент не возникло бы проблем с продажей необходимого их количества частным инвесторам.
Изучал экономику в Кельне и Сан-Диего. Поначалу это звучит не так много, но за очень короткое время это резкий ход на рынке облигаций, потому что всего несколько недель назад доходность бумаги составляла около 0, 25 процента. Таким образом, инвесторы имеют незнакомую картину. Не так давно доходность по важным 10-летним государственным облигациям упала ниже нуля. Таким образом, выяснилось, что федеральное правительство могло заработать чуть менее 1, 2 млрд. Евро из-за отрицательных процентных ставок.
Но хранители выглядели глупыми: кто предоставил Германии десять лет, заплатил за нее. Кроме того, во времена неопределенности инвесторы все больше переносили свои деньги в так называемые безопасные гавани, такие как государственные ценные бумаги. Из-за высокого спроса инвесторы принимают более низкие процентные ставки. Инвесторы сейчас спекулируют на повороте на рынке облигаций. Драги был чрезвычайно уверен в экономике еврозоны, описывая недавнее снижение инфляции как временное.
В отличие от корпоративных ценных бумаг, выпуск которых во времена существования СССР не осуществлялся, рынок государственных облигаций не прекращал своего существования даже в условиях социалистической, т. е. некапиталистической, формы организации экономики. Причина этого коренится в том, что государственная облигация, как уже упоминалось, имеет в себе и
С покупками центральный банк хочет стимулировать в настоящее время кредитование, а также экономический рост и инфляцию. Но процентные ставки скоро вернутся на этот уровень, вряд ли экономисты. Если вы нажмете «Всего» на графике, вы увидите «5. 26%» смешно 15 лет назад. Для страны, которая не имеет проблем, и давала долгие сроки погашения задолженности.
Для маленькой заставки золотые времена заканчиваются. Теперь иностранные деньги снова становятся дорогими, а интерес к рабству для маленького человека приводит его в руки крупных владельцев денег. Золотые времена для маленьких людей в последние годы, вероятно, подошли к концу. Хороший человек из Драги. 400 миллиардов в год наследуются только в Германии. Неплохо при инфляции 0.
некапиталистическую («некапитальную») сторону. Выпускаемые прежде в СССР государственные займы были приспособлены для обращения в условиях плановой, т. е. нерыночной, экономики. Но тем не менее можно с полным правом утверждать, что история рынка государственных облигаций в нашей стране еще не прерывалась.
Порядок выпуска. Выпуск государственных облигаций осуществляется на основе Федерального закона от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ценных бумаг».
Такая высокая реальная процентная ставка была очень редкой за последние 70 лет. Возможно, это связано с долгосрочными перспективами для этой страны. Это выглядит хорошо в краткосрочной и среднесрочной перспективе, но как насчет 10 лет, когда наступает следующий глобальный экономический спад?
Судьба, которую мы имеем в последние несколько лет, так сказать, предопределила. Число пенсионеров взрывается, и число работников остается в лучшем случае одинаковым. Цитата из Руо Может быть из-за долгосрочных перспектив для этой страны. Определение облигаций и обязательств государства.
Эмиссия государственных облигаций обычно осуществляется Министерством финансов РФ или государственными органами, уполномоченными на это субъектами РФ (в широком смысле - и муниципальными органами управления).
Основными покупателями государственных облигаций в зависимости от их вида являются: банки, пенсионные и страховые компании, инвестиционные фонды, население.
Они являются основным среднесрочным инструментом с фиксированным доходом, выпущенным государством. На протяжении всей своей жизни эти активы предлагают фиксированную процентную ставку, которая выплачивается через ежегодные купоны. Казначейство регулярно выпускает и в стандартном и стабильном диапазоне инструментов, срок службы которых колеблется от трех месяцев до 30 лет, в следующих формах: казначейские векселя, государственные облигации и государственные обязательства.
Государственный долг будет получать деноминацию государственных облигаций или обязательств государства в зависимости от того, составляет ли срок его жизни от двух до пяти лет или дольше, чем этот срок, соответственно. Они имеют следующие характеристики.
Государственные облигации выпускаются либо в обычной документарной форме, при которой каждая облигация существует в виде отдельного документа, либо в специфической документарной форме. Последняя означает, что сам выпуск оформляется документарным сертификатом сразу на все составляющие его облигации, а их учет по отдельным владельцам осуществляется в бездокументарной форме, т. е. в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях.
Они представляют собой ценные бумаги с периодическим процентом в виде «купона», в отличие от казначейских векселей, которые заранее взимают проценты. Его номинальная стоимость составляет 000 евро. Проценты начисляются ежегодно, имеют фиксированную сумму, и ее сумма и дата сбора информации известны еще до ее выпуска. Он может быть приобретен как на первичном рынке, так и на вторичном рынке по его номинальной стоимости ниже его номинальной стоимости или выше.
Это будет зависеть от спроса и предложения на рынке и прибыльности, требуемой от инвестиций. Величина амортизации будет равна номиналу, что соответствует номиналу в 000 евро. Приобретение названий можно сделать двумя способами. Это происходит, когда заголовки вводятся в обращение, то есть они выдаются в первый раз. Эта форма приобретения называется «подпиской».
Обращение. Государственные облигации обращаются на биржевом или внебиржевом рынках, наряду с ценными бумагами корпоративных эмитентов. Российский биржевой рынок государственных облигаций организован на базе Московской межбанковской валютной биржи.
Государственные облигации часто занимают ведущее место на рынке облигаций, где их доля в разных странах доходит до 50%. В структуре государственных ценных бумаг обычно наибольший вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации. Российский рынок государственных облигаций также занимает видное место на внутреннем рынке ценных бумаг. Его тенденцией тоже является стремление государства увеличивать долю все более долгосрочных облигаций по сравнению с краткосрочными облигационными займами.
С этой целью Казначейство проводит периодические аукционы, на которые может присутствовать любое физическое или юридическое лицо, составляя соответствующий запрос на подписку, указывающий количество названий и цену, которую он готов заплатить. Таким образом, исходя из полученных предложений и в соответствии с финансовыми потребностями Казначейства, цена и сумма долга, введенного в обращение, окончательно фиксируются. Поэтому цена вопроса не будет известна до тех пор, пока не будет закрыт крайний срок для подачи заявок и будет решена заявка.
Применение. В отличие от выпуска корпоративных облигаций, принесенные которыми денежные средства используются для извлечения прибыли (чистого дохода), выпуск государственных облигаций преследует совершенно иные цели, в частности:
Покрытие дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без дополнительного выпуска денег в обращение;
Все выпущенные ценные бумаги Казначейства торгуются на очень активном вторичном рынке, на котором уже выпущены уже выпущенные активы. Вторичный рынок государственного долга делится на два крупных сегмента: одна из транзакций между участниками рынка - финансовыми субъектами, уполномоченными действовать на этом рынке, - и другая сделка между управляющими организациями и их клиентами. Первый из них наиболее важен, поскольку цены и процентные ставки, которые в нем определены, служат для второго.
Покупка или продажа на этом рынке частными инвесторами может осуществляться либо через финансового посредника, либо через Фондовую биржу. Вклад государственного долга на вторичных рынках зависит в основном от изменения процентных ставок. Как и все ценные бумаги с фиксированным доходом, цена государственных ценных бумаг колеблется обратно пропорционально процентным ставкам.
Привлечение внебюджетных средств для финансирования тех или иных целевых государственных программ в области строительства жилья, дорог и т.п.;
Государственное регулирование количества денег в обращении, снижение инфляции и другие направления воздействия на экономику страны.
Цена. Рыночная цена государственной облигации образуется по тем же правилам, что и цена корпоративной облигации.
Рыночная цена любых ценных бумаг с фиксированным доходом всегда является результатом обновления будущих денежных потоков по процентной ставке, преобладающей в то время для данного актива. Облигации и обязательства котируются в соответствии со сроком погашения и текущими процентными ставками на рынке в любое время. Таким образом, когда процентные ставки падают, цена облигаций и обязательств увеличивается. И наоборот, если процентные ставки повысятся, облигации и обязательства будут котироваться по более низкой цене, так что доход, полученный продавцом, будет ниже, чем ожидалось первоначально.
Виды. Хотя по своей сути все облигации, выпускаемые государством, являются государственными, на практике каждый их самостоятельный вид получает свое собственное юридическое название, позволяющее отличать его от других видов государственных облигаций. В мировой практике часто не существует единого наименования выпускаемых государством ценных бумаг, например, как в России. Каждый их.вид имеет свое название, обычно в зависимости от срока, на который государство берет деньги в долг. Например, в США облигации сроком до года называются казначейскими векселями, сроком до 10 лет - ноты, с еще большими сроками - бонды.
Большинство облигаций и обязательств, а также казначейские ценные бумаги - облигации и обязательства государства - рыночная цена - это экс-купон, то есть цены, предлагаемые и требуемые на рынке, не включают текущий купон что конечная цена, которой мы будем покупать титул, будет связана с добавлением к цене цены суммы купона.
Необходимо учитывать концепцию текущего купона, который представляет собой сумму купонного или номинального вознаграждения, которое облигация или обязательство начисляется до определенной даты с момента фактической выплаты последнего купона. Все казначейские ценные бумаги являются «фиксированным доходом», то есть они генерируют известную годовую прибыль с момента покупки, при условии, что она сохраняется до погашения.
Основными современными видами российских государственных облигаций являются:
Облигации российского внутреннего валютного займа 1993 г. (ОРВВЗ);
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО); облигации федерального займа (ОФЗ); государственные сберегательные облигации (ГСО); облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ). Кроме перечисленных, могут выпускаться российские государ
ственные облигации и других видов, разрешенных уже имеющейся правовой базой.
Облигации российского внутреннего валютного займа (ОРВВЗ).
Цель выпуска - возвращение юридическим и физическим лицам их валютных средств, которые хранились в Банке внешнеэкономической деятельности СССР на момент его банкротства летом 1991 г.
В мае 1993 г. Министерством финансов РФ был осуществлен внутренний валютный заем, в соответствии с которым долги перед юридическими лицами переводились в облигации этого займа. (Долги перед физическими лицами были погашены в полном объеме с 1 июля 1993 г.)
Условия займа: валюта займа-доллары США, процентная ставка- 3% годовых. Объем займа - 7885 млрд долл. в 1993 г. и 5050 млрд долл. в 1996 г. Номинал облигации - 1000, 10 000 и 100 000 долл. США. Форма выпуска - предъявительская облигация с купонами. Дата выплаты по купонам - 14 мая каждого года; купон действителен в течение 10 лет. Всего было выпущено 7 серий облигаций, из которых к настоящему времени остаются три транша: 5-й транш - на сумму 2,167 млрд долл. и с датой погашения - 14 мая 2008 г.; 6-й транш - на сумму 1,750 млрд долл. и с датой погашения - 14 мая 2006 г.; 7-й транш - на сумму 1,750 млрд долл. и с датой погашения - 14 мая 2011 г.
Облигации данного займа свободно продаются и покупаются с расчетом за рубли или за конвертируемую валюту, но их вывоз из России запрещен. Приобретение этих облигаций иностранными юридическими или физическими лицами (т. е. нерезидентами) разрешено только за счет средств специальных рублевых счетов в уполномоченных российских банках. Валютные облигации могут вноситься в качестве вклада в уставный капитал предприятий и коммерческих организаций.
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).
Выпускаются Министерством финансов РФ с 1993 г., до дефолта 1998 г. они были основным видом государственных облигаций в нашей стране.
ГКО имеет характеристики: сроки обращения - до 1 года; номинал - обычно 1000 руб. (устанавливается эмитентом при выпуске);
Форма существования -документарная (но с обязательным централизованным хранением сертификата и учетом владельцев на бездокументарной основе);
Именная; форма дохода-- дисконт, т. е. облигации продаются по цене ниже номинала;
Место торговли - Московская межбанковская валютная биржа, которая выполняет одновременно функции торговой системы, расчетной системы и депозитария.
Облигации федерального займа (ОФЗ). Выпускаются Министерством финансов РФ с июля 1995 г. Цель - постепенный переход государства к заимствованию денежных средств на долгосрочной основе.
ОФЗ имеют характеристики: сроки обращения - свыше 1 года;
Форма существования - документарная (но с обязательным централизованным хранением сертификата и учетом владельцев на бездокументарной основе);
Номинал - обычно 1000 руб.; именная; вид дохода - фиксированная или переменная купонная ставка; место торговли - Московская межбанковская валютная биржа. Существуют четыре разновидности облигаций федерального
займа в зависимости от особенностей установления процентного дохода по ним:
ОФЗ с фиксированным купонным доходом (ОФЗ- ФД) - по таким облигациям процентный доход заранее фиксируется на каждый соответствующий период, например, на каждый конкретный год всего срока существования облигации устанавливается свой процентный (купонный) доход;
ОФЗ с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) - в данных облигациях устанавливается единая процентная ставка дохода на весь срок существования облигации;
ОФЗ с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) - в этой облигации процентный доход не фиксируется при выпуске облигации, а определяется для каждого периода его выплаты на основе доходности ГКО (например, доход устанавливается на каждые последующие три месяца, исходя из средней доходности по ГКО) или путем привязки к иным рыночным показателям;
ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ-АМ) - в данной облигации процентная ставка является единой на весь период и начисляется только на непогашенную часть долга. Погашение номинальной стоимости облигаций выпуска осуществляется заранее определенными частями в установленные даты из числа дат, совпадающих с датами выплаты купонов (процентов).
Государственные сберегательные облигации (ГСО). Цель выпуска со стороны Министерства финансов РФ - привлечение средств юридических лиц на длительные сроки на взаимовыгодных для сторон условиях, а также создание инструмента для вложения средств паевых инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, а также страховых организаций.
Основные характеристики: сроки обращения - среднесрочные и долгосрочные; номинал - 1000 руб.; документарная;
Процентный доход: - выплачивается два раза в год; - рассчитывается (устанавливается) на каждый купонный
период как сумма фиксированной ставки и плавающей ставки, учитывающей индекс потребительских цен за полгода;
Владельцы - только российские юридические лица; размещение - первичное размещение осуществляется Министерством финансов РФ в форме аукциона;
Обращение: - вторичный рынок отсутствует, т. е. они не могут прода
ваться и покупаться между инвесторами, а подлежат по
гашению эмитентом;
Инвестор имеет «оферту», т. е. право предъявить к досрочному погашению до 25% приобретенных на первичном рынке (аукционе) облигаций в каждую из дат выкупа, установленных эмитентом при выпуске облигации.
Облигации государственного нерыночного займа (ОГНЗ). Их выпуск обычно имеет какую-то специфическую цель, из-за чего не допускается их свободное обращение, а разрешается лишь строго целевое обращение. Например, основной целью выпуска ОГНЗ в последние годы было погашение долгов государства по оборонному заказу. Владельцы ОГНЗ, получившие их от Минфина России в счет государственной оплаты заказа, могли с помощью этих облигаций уплачивать долги перед своими кредиторами (поставщиками по оборонному заказу).
Современная экономика представляется достаточно сложным механизмом. Не менее сложной является система денег, ценных бумаг и прочих всевозможных платежных средств. Государственные облигации занимают важное место в этой нише, при этом их можно по праву назвать одним из старейших финансовых инструментов. О том, для чего государство выпускает облигации, какие их виды существуют, а также о многом другом, имеющем отношение к рынку ценных бумаг, вы сможете прочитать в этой статье.
Необходимость в дополнительном финансировании государства
Деньги, как платежное средство, можно сравнить с кровью, циркулирующей в организме экономики. Другими словами, без денег, или какого-либо другого их аналога, экономическая система попросту не сможет функционировать. Для любой экономической деятельности, коммерческой или даже государственной, необходима основа, финансовое обеспечение. В какой-то степени государственные облигации и прочие ценные бумаги вполне могут считаться платежным средством.
И если целью коммерческих предприятий является получение прибыли, ведь именно по этой причине они создаются, работают, производят и реализуют свою продукцию или предоставляют услуги, то вполне очевидно, что государство также нуждается в денежных средствах. Кроме этого, оно является участником этой системы распределения материальных благ, выполняет свои функции и обязательства перед людьми, собирает налоги и оказывает другие услуги. Как это всегда бывает, иногда денег не хватает, и столкнуться с этой проблемой может не только частный бизнес, но и государство.
Где взять деньги?
Для чего же все-таки нужен выпуск государственных облигаций? Являясь звеном экономической системы, государство нуждается в деньгах, которые необходимы ему для обеспечения всевозможных функций управления. Поступление денег в бюджет страны происходит в основном от налогов и таможенных пошлин. Поэтому в случаях, когда государство нуждается в дополнительном финансировании, логичным решением может стать повышение налогов и прочих сборов. Однако такие меры не всегда дают желаемый результат, ведь увеличившаяся может спровоцировать сокращение деятельности бизнеса или же вынудит его укрываться от уплаты налогов.
Еще одним решением может стать эмиссия – выпуск государством дополнительных денег, которые, казалось бы, помогут урегулировать все накопившиеся проблемы. Но и здесь не все так просто, как хотелось бы, ведь прирост количества денежной массы в обороте без соответствующего увеличения производства товаров и услуг приводит к обесцениванию денег. Инфляция делает попросту бессмысленной эмиссию новых купюр, так как цены при этом растут, что может даже усугубить ситуацию.
Остается единственный выход – взять деньги в долг. Такое решение выгодно тем, что для привлечения средств не нужно поднимать налоги и печатать новые денежные знаки, приток которых неизбежно приведет к инфляции.
Облигации как гарантия от заемщика
Облигации государственного займа представляют собой ценные бумаги, владельцу которых по истечении их срока действия государство гарантирует возвращение номинальной стоимости, а также выплату определенного процента. В этом случае эмитентом, то есть гарантом по долговым обязательствам, является государство или отдельные органы исполнительной власти, имеющие право выпускать ценные бумаги. В отличие от акций, чей курс подвержен колебанию, доходность государственных облигаций не изменяется, поэтому инвестирование в них представляется довольно надежным.
Многие страны прибегают к государственным займам с целью получения дополнительных ресурсов и решения финансовых сложностей. Облигации представляются хорошим средством для привлечения инвестиций. Если изучить структуру государственного долга развитых стран, то можно увидеть, что гособлигации, размещающиеся как на внутренних, так и на внешних рынках, занимают большую часть от всех долговых обязательств.
Помимо государств, для привлечения инвестиций ценные бумаги способны выпускать и коммерческие предприятия. По сравнению с государственными, приобретение подобных облигаций несет в себе больше рисков, ведь в случае разорения такого предприятия можно потерять вложенные средства. Тем не менее в случае банкротства юридического лица обязательства перед обладателями облигаций являются приоритетными.
Предыстория облигаций. Ценные бумаги в царской России
Пожалуй, не будет лишним рассказать предысторию появления облигаций. Само слово происходит от латинского obligatio, что переводится как «обязательство». В Средние века основными финансовыми центрами являлись ростовщики, выдающие кредиты. Им же можно было дать свои деньги «в рост». Альтернативой ростовщикам, деятельность которых, между прочим, осуждалась церковью, становятся облигации, появившиеся в Голландии в XVI веке. Изначально они были аналогом векселей, и выпускали их коммерсанты, платившие проценты по долговым обязательствам со своей прибыли. Условия погашения и проценты по первым облигациям заранее строго оговаривались.
Что касается России, то здесь государственные облигации появились по инициативе Екатерины II. Она как раз завоевала Крым, впрочем, для этого ей пришлось залезть в долги. Кредиторы, снабжавшие российскую армию, требовали расчета, поэтому Екатерина была вынуждена искать деньги за границей. Английские и немецкие банки пошли ей навстречу, тогда и появились на свет первые российские ценные бумаги. Рынок облигаций начал бурно развиваться приблизительно с момента отмены крепостного права. В стране велось активное строительство железных дорог, создавались большие предприятия – для этих целей и привлекались новые средства. Облигации выпускали металлургические компании, банки и российские правители, последние особенно нуждались в деньгах в период войн. В те времена владелец облигаций получал примерно 4% годовых, а сроки их действия обычно составляли от 5 до 50 лет.
Ценные бумаги СССР
Как уже говорилось ранее, государственные ценные бумаги представляются довольно надежным средством вложения денег, однако в 1917 году, после захвата большевиками власти в стране, все долговые обязательства Российской империи и временного правительства были признаны недействительными, то есть платить по старым счетам новая власть попросту отказалась. Зато уже в 20-х годах правительство СССР стало выпускать собственные так называемые выигрышные облигации, проценты по которым разыгрывались и выплачивались по принципу лотереи. Так как желающих покупать новые ценные бумаги было не так много, их приобретение сделали добровольно-принудительным.
В советское время выпускались разные виды облигаций, обязательная их покупка была отменена Хрущевым, а задолженность перед кредиторами была частично погашена лишь после 1977 года. При Брежневе выигрышные ценные бумаги приобрели некоторую популярность. А перед самым распадом СССР в стране появились товарные облигации, владелец которых получал право в ближайшем будущем приобрести различные товары, например, бытовую технику или даже автомобиль ВАЗ. Но, как и в 1917 году, после развала страны по этим долговым обязательствам никто толком не платил.
Цели выпуска
В наши дни страна может эмитировать облигации государственного займа по разным причинам, преследуя различные цели. Рассмотрим основные:
- Для покрытия бюджетного дефицита.
- При необходимости сокращения срока погашения предыдущих долговых обязательств.
- Для кассового пополнения государственного бюджета.
- Когда местными органами власти финансируются программы целевого назначения.
- Для обеспечения равномерного и бесперебойного поступления средств по налогообложению в течение всего финансового года.
- В случае, когда различные организации и учреждения, чья деятельность имеет важное экономическое и социальное значения для государства, нуждаются в финансовой поддержке.
Виды ценных бумаг
Так как гособлигации бывают разных типов, инвестор имеет возможность выбрать наиболее подходящие для себя варианты, исходя из собственных приоритетов.
Кроме этого, ценные бумаги государства номинируются как в национальной валюте, так и в зарубежной. Валютные облигации имеют несколько более высокую процентную ставку, при этом они не лишены гарантий защищенности со стороны государства. Еще такие ценные бумаги бывают рыночного и нерыночного назначения. К первым относятся ноты, боны, казначейские векселя, которые всегда можно продать или купить. Рынок облигаций не предназначен для сберегательных сертификатов и некоторых других видов банковских ценных бумаг.
Также ценные бумаги могут различаться по сроку действия. Например, государственные краткосрочные облигации обычно действуют от 7 дней до одного года. Среднесрочные ноты могут иметь срок погашения по займу от года до пяти, а долгосрочные боны погашаются через 5 лет и более. Впрочем, такие облигации можно предъявить к оплате в любое время, однако в этом случае выплаты по процентам будут существенно ниже.
Структура рынка
Кредитором, приобретающим государственные облигации, может быть как физическое, так и юридическое лицо, а заемщиком выступает государство или какой-то его субъект. В момент приобретения ценных бумаг с заимодавцем заключается договор, в котором четко указываются все условия касательно сроков погашения займа, процентов по выплатам и другие права и обязанности сторон.
Сам рынок ценных бумаг бывает первичным и вторичным. Облигации, акции, сертификаты и векселя размещаются на первичном рынке, то есть на бирже, где их может приобрести любой желающий, конечно же, при наличии у него денежных средств. Все остальные операции, не связанные с торговлей на бирже, когда покупка-продажа ценных бумаг осуществляется посредством личных контактов или при помощи Интернета, причисляются к вторичному рынку. Впрочем, сегодня большинство финансовых организаций и других серьезных игроков работают на вторичном рынке ценных бумаг или производят сделки при помощи посредников.
Контроль рынка облигаций в России
Для обеспечения правомерной и стабильной работы рынка ценных бумаг как государственных, так и всех остальных, правительство обязано осуществлять контроль над деятельностью его участников. В России для этих целей создана специальная Федеральная комиссия Центрального банка (ФКЦБ), чья деятельность регламентируется Федеральным законом РФ. В каждом регионе страны созданы специальные территориальные органы, находящиеся в подчинении у ФКЦБ. Они имеют широкий круг полномочий и имеют право:
- Выдавать участникам рынка ценных бумаг генеральные лицензии на осуществление их профессиональной деятельности, а также аннулировать и приостанавливать действие этих лицензий.
- Наделять своими полномочиями местные органы власти, контролировать их работу в этой сфере.
- Квалифицировать ценные бумаги, виды облигаций, а также определять аспекты их дальнейшего распространения.
- Устанавливать всевозможные показатели и нормативы с целью снизить риски для участников рынка, связанные с операциями по ценным бумагам.
- Принимать решения о ликвидации или учреждении дополнительных филиалов ФКЦБ в регионах.
- Следить за выполнением всех предписаний и нормативов, регламентирующих работу рынка ценных бумаг, участвовать в выявлении нарушений, а также в дальнейших разбирательствах по этому поводу.
Этими органами и комиссиями, а также Федеральным законом и другими нормативно-правовыми актами контролируются и государственные облигации РФ.
Инвестирование в гособлигации
Рынок государственных облигаций может подойти не каждому инвестору по причине ряда его особенностей. Инвестиции в государственный заем являются самым подходящим инструментом для тех, кто своими приоритетами ставит надежность сохранности своих накоплений и получение стабильного дохода, нежели высокие проценты, ведь гособлигации обычно имеют небольшую доходность.
Сегодня практически невозможно найти более надежный способ инвестировать свои личные средства, чем вложить их в государственные ценные бумаги. Они находятся под юрисдикцией законодательных актов, что гарантирует их стабильность и надежность – этим и компенсируется низкая доходность к погашению облигации, выпущенной государством. Гособлигации высоколиквидны ввиду их несомненной беспроигрышности, поэтому продать их не составит труда. Кроме этого, надежность таких ценных бумаг обусловлена тем, что они подкреплены не только экономическими возможностями государственной структуры, но и его активами и имуществом.
Государственные облигации, эмитентом которых выступает государство, что является весьма распространенной практикой в большинстве стран мира, считаются самым надежным и стабильным инструментом инвестирования.