(Индивидуальный инвестиционный счет) многие держатели банковских депозитов задумаются о расширении списка инвестиций. ИИС – разумный способ долгосрочно вложить деньги, причем все налоговые вычеты гарантированы государством. В рамках инвестиционного счета гражданин может инвестировать в открытый ПИФ (прим. редакции, хотя мы считаем более интересным аналогом ) и многие будут искать стабильный доход без риска. В данном случае хорошим вариантом для вложения активов является открытый ПИФ облигаций. Мы думаем, что к концу года брокеры разработают какие то специальные предложения для инвесторов, пока же разберем, что такое ПИФы облигаций.
Опиф индексный «газпромбанк — индекс ммвб»
Открытый фонд - это тип взаимного фонда, который не имеет ограничений на количество акций, которые может выдавать фонд. Большинство паевых инвестиционных фондов являются открытыми, предоставляя инвесторам полезный и удобный инвестиционный инструмент. Когда инвестиционный менеджер фонда определит, что общие активы фонда стали слишком большими, чтобы эффективно выполнить заявленную цель, фонд будет закрыт для новых инвесторов, а в крайнем случае будет закрыт для новых инвестиций существующими инвесторами фонда.
Суть открытых ПИФов облигаций
Открытый ПИФ облигаций – инвестиционный фонд, значительная доля капитала пайщиков в котором вкладывается в облигации. Пользуется популярностью среди консервативных инвесторов. Хотя и не отличается высокими показателями доходности, инвестировать в ПИФ облигаций – значит, свести риск потери денег к минимуму.
Приобретение акций создает новые, тогда как продажи акций вывозятся из обращения. Акции покупаются и продаются по требованию по стоимости их чистых активов, которая основана на стоимости ценных бумаг фонда и рассчитывается в конце торгового дня. Когда выкуплено большое количество акций, фонд может продать часть своих инвестиций для оплаты инвестора.
Открытый фонд предоставляет инвесторам легкий, недорогой способ объединить свои деньги и приобрести диверсифицированный портфель, отражающий конкретную инвестиционную цель, такую как рост и доход. Инвесторам не нужно много денег, чтобы войти в открытый фонд, что делает фонд доступным для инвестиций.
Чтобы стать участником фонда, достаточно купить пай. В дальнейшем деньги инвестируются в долговые бумаги – облигации. На сегодняшний день в России функционирует более 60 таких фондов, и практически каждый из них – открытый ПИФ. Это означает, что пайщиком может стать каждый, кто в состоянии купить ПИФ (точнее – пай фонда).
Особенности фондов
Сходства и различия между открытыми и закрытыми фондами
Как открытые, так и закрытые фонды управляются портфельными менеджерами с помощью аналитиков. Оба типа фондов смягчают риск, связанный с безопасностью, путем проведения диверсифицированных инвестиций и снижения инвестиционных и эксплуатационных расходов за счет объединения средств инвесторов.
Тем не менее, открытый фонд имеет неограниченные акции, выпущенные фондом, тогда как закрытый фонд имеет фиксированное количество акций, выпущенных через первичное публичное предложение и проданных на открытом рынке. Существует четыре типа фондов облигаций: паевые фонды, закрытые фонды, паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды. Хотя между ними существуют важные различия, каждый тип фонда позволяет мгновенно диверсифицировать риск среди пула облигаций при минимальных инвестициях.
Особенности ИФ такого типа базируются на направлении инвестирования. Иными словами, решающее значение отводится структуре активов. Отличительная особенность ПИФа облигаций в том, что львиная доля паевого капитала инвестируется в облигации.
Это в свою очередь определяет и доходность предприятия, ведь вложения в облигации редко отличаются высокими прибыльными результатами. Однако, с другой стороны, это повышает стабильность работы фонда, ведь риск потери денег при инвестировании в такие бумаги невысок.
Опиф облигаций «газпромбанк — облигации плюс»
Прежде чем вкладывать средства в фонд облигаций, важно понимать различные типы фондов и способы выделения средств по облигациям. Например, одно распространенное заблуждение относительно взаимных фондов облигаций заключается в том, что нет риска для принципала. Это не так: ваши первоначальные и последующие инвестиции будут колебаться - и действительно могут снизиться - так же, как и при инвестировании в фондовый паевой фонд.
Взаимные фонды стали предпочтительным способом инвестирования для миллионов американцев. Паевой фонд - это просто пул денег, вложенных для вас инвестиционной фирмой в различные инструменты, такие как акции, облигации или государственные ценные бумаги. Каждый взаимный фонд отличается своим составом и философией.
Наконец, поскольку мы говорим об открытых ПИФах, то ещё одна особенность данных фондов – возможность стать пайщиком – доступна каждому желающему.
Преимущества и недостатки открытых ПИФов облигаций
Как и любое инвестиционное предприятие, открытые ПИФы банков и вообще любой Паевый фонд сопряжен как с достоинствами, так и с недостатками. Какие же преимущества получает пайщик открытого ПИФа облигаций? Рассмотрим основные:
Паевой фонд облигаций является взаимным фондом, который инвестирует в облигации. Пенсионные фонды облигаций могут содержать все облигации одного типа или комбинацию типов облигаций. Каждому фонду облигаций удается достичь заявленной цели инвестиций. Как и большинство инвестиций, облигационные паевые фонды взимают сборы и расходы, которые платят инвесторы. Эти затраты могут широко варьироваться от фонда до фонда или финансирования класса для финансирования класса. Поскольку даже небольшие различия в расходах могут существенно повлиять на ваш доход с течением времени, мы разработали, чтобы помочь вам сравнить, как продажи, сборы и другие расходы по взаимному фонду могут повлиять на ваше возвращение.
– доступность финансовой информации. Поскольку фонды открытые, их финансовая отчетность доступна широким массам. Поэтому удается легко оценить потенциалы разных компаний, и подобрать из них подходящую для себя;
– стабильность. Облигации нельзя назвать высокодоходными инструментами, но в то же самое время они относятся к группе «низкого риска». Поэтому вложить деньги в ПИФ облигаций – осуществить инвестиции с невысоким риском.
Наиболее распространенный тип взаимных фондов облигаций, открытых фондов, активно управляет фондами облигаций, которые позволяют вам покупать или продавать свою долю в фонде всякий раз, когда захотите. Вы покупаете и продаете по стоимости чистых активов фонда, стоимости или цене на долю отдельного фонда, по цене в конце каждого торгового дня - не в течение дня, как в случае с акциями.
Стоимость ПИФов Газпромбанка
Как только фонд будет построен и торгуется, происходит очень мало человеческого вмешательства; производительность фонда структурирована для отслеживания индекса, который он отражает. Независимо от типа взаимного фонда облигаций, который вы выбираете, помните об этих четырех моментах.
Последнее преимущество таких фондов имеет и обратную сторону медали, которую можно считать недостатком в сравнении со множеством других инвестиционных возможностей. Вероятность сохранения и приумножения капитала достаточно высокая, но рассчитывать на значительные прибыли не приходится, ведь облигации – консервативные инвестиционные инструменты.
Как и паевые фонды облигаций, активно управляются фонды закрытых облигаций. Однако закрытый фонд имеет определенное количество акций, которые котируются и торгуются на бирже или внебиржевом рынке. Как и акции, акции закрытых фондов основаны на их рыночной цене, определяемой силами спроса и предложения на рынке. Акции могут торговаться с премией или, чаще всего, со скидкой. Инвесторы должны знать, что средства закрытого типа могут быть использованы заемными средствами, то есть фонд выпустил или приобрел акции или другие инвестиции с использованием заемных средств.
Открытый ПИФ облигаций или банковский вклад – что выбрать?
Как ПИФ, так и банковский депозит можно отнести к группе инвестиций с низким риском, а также невысокой доходностью. Выходит, они являются основными направлениями вложений средств консервативных инвесторов.
Что между ними общего? Незначительная прибыль на вложенные средства при высокой вероятности сохранения капитала. А чем же они отличаются? Уровнем доходности. Вкладывая средства на банковский депозит, можно изначально знать размер ожидаемой прибыли. С ПИФом такое планирование недоступно.
Хотя это плечо может привести к увеличению урожайности в благоприятных рыночных условиях, это может также привести к убыткам, если рыночные условия станут неблагоприятными. На дату погашения доверительного портфеля портфель ликвидируется и поступления возвращаются владельцам паев пропорционально вложенной сумме. Владельцы паев, которые хотят продать до наступления срока погашения, могут принять меньше, чем они заплатили. По мере созревания каждой облигации или вызывается акционером до погашения последней облигации.
Разница между Облигациями и Фондами облигаций
Индивидуальные облигации и фонды облигаций - это два совершенно разных животных. Понимание того, как отличаются фонды облигаций и отдельные облигации, поможет вам оценить, какой из них лучше всего подходит для вас. Вот четыре фактора, которые вы должны учитывать.
Выходит, в первом случае приходится довольствоваться не самым большим ожидаемым доходом, но получить его гарантированно, во втором – доход может быть больше, но может быть и меньше.
Поэтому если вы умеете качественно анализировать финансовую информацию и выбирать компании с высоким потенциалом прибыльности, то стоит подыскать надежный открытый ПИФ облигаций, если нет, то не стоит забывать о возможности вложения денег на депозит.
Если нет дефолта, когда отдельная облигация созревает или вызывается, ваш директор возвращается. Хотя это справедливо и для торговли отдельными облигациями на вторичном рынке, если цена облигации снижается ниже номинала, у вас всегда есть возможность удерживать облигацию до созревания и сбора принципала. С большинством индивидуальных облигаций с фиксированной процентной ставкой вы точно знаете, сколько процентов вы получите. С фондами облигаций проценты, которые вы получаете, могут колебаться с изменениями в базовом портфеле облигаций. Еще одно соображение заключается в том, что многие фонды облигаций ежемесячно выплачивают проценты против полугодового, как и в случае с большинством индивидуальных облигаций. Диверсификация. При единичной покупке фонд облигаций предлагает вам мгновенную диверсификацию по очень низкой цене. Большинство паевых инвестиционных фондов требуют минимальных инвестиций в несколько тысяч долларов. Ликвидность. средства могут быть легко проданы в любое время по текущей стоимости фонда. С другой стороны, ликвидность отдельных облигаций может значительно варьироваться в зависимости от облигации. В дополнение к более длительной продаже неликвидные облигации также могут быть более дорогими для продажи.
- Это не относится к фондам облигаций.
- Фонды облигаций не обязаны возвращать вашего принципала.
- С фондом облигаций стоимость ваших инвестиций колеблется изо дня в день.
Важная информация, которую нужно учитывать при инвестировании в паевые фонды – доходность ПИФов. Стоимость ПИФов, как и их прибыльность изменяется из года в год, поэтому необходимо оценить рейтинг ПИФов, отзывы о них. Рассмотрим некоторые предложения российских банков.
ПИФы Сбербанка. Стоимость пая на начало сентября 2014 года составляет немногим более 2,5 тыс. руб. За предыдущие 12 месяцев стоимость пая увеличилась на 7,6%, а с начала года – на 5,9%.
Опиф смешанных инвестиций «газпромбанк — сбалансированный»
Имейте в виду, что если вы работаете с брокером, выбор средств облигаций ограничивается теми, которые брокерская фирма разрешает своим специалистам продавать. Как и в случае с другими паевыми инвестиционными фондами, когда вы покупаете акции фонда облигаций, вы платите текущую стоимость чистых активов фонда за акцию плюс любую плату, которую оценивает фонд или брокер на момент покупки. Это может включать в себя продажу или другую плату за покупку. Большинство фондов имеют бесплатный номер или веб-сайт, который может предоставить информацию о фонде и стоимости чистых активов акций фонда, а также возможность запрашивать или скачивать проспект.
ПИФы Газпромбанка. Стоимость пая на начало сентября 2014 года составляет 1662 руб., что на 4,8% выше аналогичного показателя годом ранее и на 1,2% – в сравнении со стоимостью на начало текущего года.
ВТБ ПИФ. Стоимость пая на начало сентября 2014 года составляет 36 рублей, что на 3,45% выше аналогичного показателя прошлого года и на 1,5% выше стоимости на начало текущего отчетного периода.
Но эти неоспоримые преимущества не превращаются в зарабатывание денег в реальном мире. Это связано с тем, что за этими различными портфелями стоят одни и те же рыночные суждения, отраслевые и отраслевые ставки и т.д. Их низкая стоимость в сочетании с возможностью входить и выходить из них в любое время дня, а также возможность их короткой продажи слишком часто соблазняли советников.
Поскольку с тех пор он не изменился, мы можем быть более уверены, что это реально. Они перечислены в порядке убывания популярности. Являются транспортными средствами, которые позволяют инвесторам инвестировать в профессионально управляемые портфели ценных бумаг. Хотя у них есть некоторые общие черты, есть некоторые существенные различия между фондами открытого типа, которые более известны как «паевые инвестиционные фонды», и закрытыми фондами.
ПИФы БКС. Стоимость пая на начало сентября 2014 года составляет 2973 руб. За предыдущие 12 месяцев стоимость пая увеличилась на 1,5%, а с начала года – снизилась на 3%.
Как видно, ПИФ облигаций открытого типа – удачная возможность разместить свои деньги с целью покрытия инфляции, а в ряде случаев – получения среднего дохода (до 25-30% – максимум, в среднем – до 10%).
Что такое Закрытые и открытые фонды? Закрытый фонд, по сути, является инвестиционной компанией, которая выпускает фиксированное количество акций при первоначальном публичном размещении и инвестирует средства в ценные бумаги, такие как обыкновенные акции, привилегированные акции, муниципальные облигации и корпоративные облигации, в зависимости от его мандата.
Цена акций определяется стоимостью чистых активов фонда на акцию. Вот некоторые из фундаментальных различий между этими двумя типами фондов. Поскольку их цена определяется основами спроса и предложения, эти акции часто торгуются с существенной скидкой или премией к их стоимости чистых активов. Это раскрытие информации в большинстве проспектов фонда, но сколько инвесторов действительно обращают на это внимание? Имеются достаточные доказательства, показывающие, что наиболее эффективные фонды нелегко реплицируют свой успех в долгосрочной перспективе, что следует иметь в виду в следующий раз, когда у вас возникнет соблазн попасть в горячий фонд. Тарифы действительно могут поедать в доходность - чрезмерно высокие пошлины за управление могут значительно подорвать инвестиционные доходы с течением времени. Таким образом, могут взиматься другие сборы, такие как плата за продажу и комиссионные сборы. Прошлые показатели не являются гарантией будущих результатов. . Закрытые фонды изначально сделали свой вклад, инвестируя в инвестиционные ниши, такие как привилегированные акции, развивающиеся рынки, высокодоходные облигации и акции с малой капитализацией.
Кроме того, не упускайте из внимания другую альтернативу – ПИФ акций. Если вы хотите вложить деньги в фондовый рынок, то этот вариант именно для вас. Отличие от фондов первого типа в том, что основное направление использования капитала – инвестиции в акции, а не облигации.
Вложить в фондовый рынок путем инвестирования через ПИФ вы можете с помощью множества надежных банков, в том числе и тех, которые мы рассмотрели выше. При этом вашим капиталом будет управлять профессиональный финансист, а значит вложить деньги в акции – не столь рискованное занятие как торговать на бирже самостоятельно.
Итак, если вы решили инвестировать в фондовый рынок, то подыщите надежный ПИФ акций, если в облигации, то вам нужен ПИФ облигаций, а если вы хотите получать невысокую гарантированную прибыль, то не упускайте из внимания банковский депозит.
Пайщикам все труднее оценивать надежность ПИФов облигаций, но и управляющим приходится несладко: долговой рынок требует все большего мастерства.
Д орогие читатели! Мы вас только что обманули. Это сделано сознательно, но у нас есть уважительные причины. Итак, то, что сейчас будет представлено вашему вниманию, на самом деле не является рейтингом. Во всяком случае, мы призываем не относиться к нему как к истине в последней инстанции. В общем-то, вы и сами знаете, почему. С рейтингами всегда так: все они в некоторой степени субъективны и в достаточной степени неточны. Но зато слово «рейтинг» гарантированно привлекает внимание — что вы доказали только что, начав читать этот текст.
Теперь об уважительных причинах. Как и в прошлый раз, мы сравнивали облигационные фонды по качеству находящихся в них активов. Основным вопросом было наличие в портфеле «плохих облигаций » — то есть бумаг тех компаний, которые уже допустили просрочку платежа, будь то оферта, купон или погашение. Список «дефолтнувших» мы взяли с сайта Cbonds.ru. Однако на этот раз мы пошли дальше и не просто скрупулезно подсчитали, сколько в том или ином паевом фонде плохих облигаций, но и задались вопросом: а действительно ли все проблемные эмитенты на самом деле являются таковыми?
К примеру, во втором квартале в двух облигационных фондах УК «ВТБ управление активами» появились бумаги «Дикси-финанса». Эта компания — «дочка» продуктового ритейлера «Дикси» — есть в списке проблемных: в сентябре 2008 года она допустила технический дефолт по купонному платежу. «Фaкт технической задержки выплаты по обязательствам хотя и принимается во внимание при установлении лимита, но сам по себе не имеет значения, если кредитные характеристики эмитента приемлемы», — комментирует покупку генеральный директор УК «ВТБ управление активами» Наталия Плугарь.
«Мы бы в принципе не стали считать облигации “Дикси-финанса” проблемными, — добавляет управляющий УК “Энергокапитал” Владимир Седых. — Технический дефолт в данном случае произошел из-за технического сбоя у платежного агента, а не проблем самого эмитента. Сам же бизнес “Дикси” как продуктового дискаунтера вполне гармонично развивается в условиях кризиса». В итоге мы исключили «Дикси-финанс» из списка облигаций, за которые добавлялись штрафные баллы.
С одной стороны, среди допускавших просрочки есть вполне добросовестные и устойчивые компании, а с другой — многие эмитенты, пока не попавшие в список «плохих», вызывают большие сомнения — просто даты их оферт, купонных выплат и погашений еще не наступили. Хороший пример — «Промтрактор». 3 августа он не исполнил оферту по своему третьему выпуску. Мы не стали учитывать его облигации в качестве дефолтных лишь потому, что это было бы не вполне корректно: доступная информация о составе фондов датируется 30 июня, и к началу августа часть ПИФов могла от этих облигаций уже избавиться.
В конце концов, есть еще такой непредсказуемый и малоизученный пока процесс, как реструктуризация . Как вообще можно оценить, «плохой» данный эмитент или «хороший», если он, скажем, не выплатил купон, но обещает реструктурировать долг? А если он одним инвесторам уже заплатил в рамках этой реструктуризации, а другим — нет? Так, к примеру, обстоит дело с НПО «Сатурн»: готовя рейтинг, мы поговорили с управляющими нескольких фондов. Одним предприятие уже заплатило часть средств, другим — нет. Соответственно, по-разному эти управляющие говорят и о кредитном качестве «Сатурна». Второй забавный (в некотором роде) пример — Новосибирский оловянный комбинат, не исполнивший в октябре прошлого года оферту. Считать ли его проблемным, учитывая, что он не смог подготовиться должным образом к прохождению оферты? А если вспомнить, что он включен в список стратегических предприятий и, значит, скорее всего, не станет банкротом? А если вспомнить также, что получить что-то инвесторам по судебному решению со стратегического предприятия малореально? Вопросов гораздо больше, чем ответов, и даже журналисты, которые обычно лучше всех знают, как надо управлять активами, не готовы разделить облигации на «штрафные» и приемлемые.
«Во-первых, каждый дефолт индивидуален, и перспективы эмитента после дефолта различны, — комментирует методику рейтинга Наталия Плугарь. — Во-вторых, если фонд приобрел бумаги после дефолта по бросовым ценам (тот же МОИТК, “ГАЗ-финанс” можно было купить за 15-20% номинала, а сейчас они стоят в районе 60%), или, как в случае с “Дикси-финанс” , была допущена техническая просрочка при выплате купона. При том что компания успешно работает и исполняет все обязательства, несут ли такие бумаги в себе больше риска, чем компания, пока исполняющая свои обязательства по купонным платежам, но еще не столкнувшаяся с необходимостью выплачивать всю сумму долга при погашении или оферте? Чем риск по “Сатурну” выше, чем по УМПО (Уфимское моторостроительное производственное объединение ) или “Моторостроителю”, если собственник и суть бизнеса у них одни и те же? Как говорится, между черным и белым очень много оттенков серого. Что касается ГАЗа и “Сатурна”, то, по нашему мнению, вероятность успешного выполнения условий реструктуризации составляет по ним 70-80% и 90-95% соответственно».
«Дефолтные эмитенты схожи лишь причинами этих самих дефолтов — снижение спроса на их продукцию и большой долг. Но вот выход их кризиса видят все по-разному, — добавляет Седых. — Кто-то предпочитает выводить активы и банкротиться, кто-то хочет сохранить бизнес, предлагая разные варианты спасения и реструктуризацию как основной. Например, “Разгуляй” — сильная бизнес-модель при большом уровне долга, как следствие, проблемы на операционном уровне. Мы поучаствовали в ажиотаже, вызванном объявлением условий реструктуризации, и купили облигации “Разгуляй-финанса” , сейчас они уже проданы с прибылью. В случае ГАЗа больше определенности: предоставлены госгарантии на 20 млрд руб., достигнута договоренность о реструктуризации банковских кредитов — таким образом компании удалось избежать банкротства».
Учитывая все перечисленное мы предлагаем относиться к нашему рейтингу скорее как к путеводителю по облигационным фондам
. Во-первых, ситуация уже сейчас может сильно отличаться от той, что была полтора месяца назад. Кто-то продал «плохие» активы, кто-то, наоборот, приобрел их, думая рискнуть, и столкнулся с дефолтом. Управляющие в большинстве своем не умеют работать с таким долговым рынком, как сейчас, — хотя это, конечно, слабое утешение для пайщиков.
Найти героя
Пайщикам было бы намного легче, если б фонды облигаций четко делились на более или менее рискованные и педантично придерживались заявленных стратегий. Тогда от первых логично было бы ожидать покупок бумаг сомнительного качества в надежде хорошо заработать на их росте, а от вторых — наличия только настоящего «крепкого» первого эшелона. Однако на практике портфельные менеджеры ПИФов работают с долговым рынком кто во что горазд. Именно поэтому пайщикам ничего не остается, как ориентироваться на состав активов.
Правда, есть и кое-что общее: практически все управляющие, с которыми мы говорили, пытаются сейчас перевести свои фонды в облигации самого высокого качества . Управляющий портфелем УК БФА Антон Яремчук рассказал, что в фонде «Финансист» проводится оздоровление портфеля: во втором квартале были проданы бумаги «Энергоцентра» (на конец марта их в «Финансисте» было около 20%) и куплены облигации шестого выпуска ВТБ. Сейчас в составе «Финансиста» остается большая доля бумаг МОИА (Московского областного ипотечного агентства ): продать их пока невозможно из-за наложенных судом ограничений. Но в будущем, говорит Яремчук, в фонд будут приобретаться лишь облигации высокого кредитного качества — это произойдет после реализации бумаг МОИА и формирования рабочей формы кривой доходности. «На рынке облигаций существует правило: чем короче и качественнее бумага, тем ниже ее доходность. Однако с выходом на рынок новых займов весной 2009 года начала складываться ситуация, когда доходности выпусков с разной дюрацией (разными сроками погашения) у качественных эмитентов практически не отличались либо отличия были незначительными. Необходимо некоторое время, чтобы на рынке заново сформировались кривые доходности, которые помогут инвесторам оценивать стоимость облигаций сообразно их кредитному качеству и дюрации», — констатирует Яремчук.
«В июне мы взяли курс на эмитентов ломбардного списка, чтобы больше не случилось проблем, и практически полностью обновили список бумаг портфеля, в частности, продали облигации “Дикси-финанса” и “Промтрактора”, — говорит Владимир Седых. — Сейчас в портфеле остался только “ГАЗ-финанс”».
Часть управляющих успешно сыграла этим летом на новых выпусках: к примеру, облигации «Газпром нефти» или МТС давали возможность в течение нескольких недель заработать 6-7% только за счет роста цены.
А вот разговоры о дефолтных бумагах с управляющими облигационных фондов в большинстве случаев напоминают известный диалог из фильма «Москва слезам не верит»:
— Это говорит скорее о ваших недостатках, чем о ваших достоинствах!
— Это ни о чем не говорит, просто мне не повезло.
Не повезло прежде всего тем, кто хотел предъявить бумаги к оферте, но столкнулся с нежеланием эмитента платить. Согласно российским законам, продав такую облигацию, инвестор лишается возможности требовать исполнения неисполненной оферты, ведь ему становится нечего предъявить к выкупу. Именно поэтому многие фонды держат облигации компаний, не исполнивших оферту, в надежде либо добиться выкупа через суд, либо дождаться погашения.
Очевидно, не повезло тем, кто держал МОИА: в декабре суд города Одинцово наложил арест на все облигации МОИА, и теперь каждому инвестору приходится в частном порядке добиваться снятия запрета (к примеру, это удалось сделать Goldman Sachs). И пока неизвестно, повезет ли кому-то из ждущих реструктуризацию и насколько большим будет это везение. «Приемлемая реструктуризация должна удовлетворять кредитора по первоначальным выплатам, срокам выплат оставшейся суммы долга и ставке процента, — говорит управляющий директор УК “Русь-капитал” Андрей Ходарович. — На мой взгляд, приемлемый вариант — это первоначальная выплата 10-20% суммы долга и текущих купонов в полном объеме, срок выплат оставшейся суммы долга не более двух лет и ставка купона не ниже верхней границы банковского депозита (сейчас 17-18%). Пока я не вижу образцовых реструктуризаций. Конкретно по эмитентам могу сказать, что НПО “Сатурн” с нами уже полностью расплатилось, облигации “Разгуляй-финанса” уже реструктурированы, по “Амурметаллу” возможна реструктуризация, по “АЛПИ-инвесту” идет судебное преследование неплательщиков, в “Инком-Лада” мы в процессе включения в список кредиторов».
Подводя итог, надо сказать, что активы облигационных фондов сегодня отражают не только и не столько мастерство управляющих, сколько их удачливость и надежды . И нам не удалось провести границу между одним и другим. Может быть, вам удастся сделать это лучше. Зато есть и хорошая новость: в облигационных фондах масса возможностей проверить, насколько вам везет. Тем более что казино в Москве все равно закрыты.
| Рейтинг | Название фонда | Управляющая компания | Тип фонда* | СЧА, млн руб. | Дефолтные бумаги и их доля в портфеле |
|---|---|---|---|---|---|
| А | Альфа-капитал | О | 545,19 | — | |
| Альфа-капитал — резерв | Альфа-капитал | О | 114,15 | — | |
| Велес капитал — облигации | Велес менеджмент | О | 0,37 | — | |
| Ермак — фонд облигаций | Ермак | О | 0,84 | — | |
| Ингосстрах — облигации | Ингосстрах — инвестиции | О | 578,35 | — | |
| КИТ Фортис — фонд облигаций второго эшелона | КИТ Фортис инвестментс | И | 17,39 | — | |
| Пионер — фонд облигаций | Пионер инвестмент менеджмент | О | 156,92 | — | |
| Сапфир | УК Росбанка | О | 46,69 | — | |
| Эверест — облигации | Эверест эссет менеджмент | О | 23,57 | — | |
| В | Аванпост | Еврофинансы | О | 53,90 | Инпром — 0,64% |
| Агростандарт | О | 28,79 | МОИТК — 2,54%; АПК Аркада — 0,33% | ||
| Ак Барс — консервативный | Ак Барс капитал | О | 8,36 | АЛПИ-инвест — 1,11% | |
| Альянс РОСНО — облигации | О | 371,75 | Авиакомпания Сибирь — 0,89%; ГАЗ-финанс — 1,14%; АПК Аркада — 0,53%; ВТК — 0,35% | ||
| Аметист | УК Росбанка | И | 26,88 | М-Индустрия — 2,5% | |
| Астерком — фонд облигаций | Астерком | О | 1,72 | Инком-Лада — 0,7%; ЭйрЮнион — 0,25%; Парнас-М — 2,3%; ГТ-ТЭЦ — 1,8% | |
| Атон — фонд облигаций | Атон-менеджмент | О | 4,44 | АЛПИ-инвест — 0,53% | |
| УК Банка Москвы | О | 38,09 | ГАЗ-финанс — 1,24% | ||
| ВТБ — фонд казначейский | ВТБ управление активами | О | 103,21 | МОИТК — 1,83%; ГАЗ-финанс — 0,6%; МОИА — 1,65% | |
| Газовая промышленность — облигации | Лидер | О | 80,40 | — | |
| Газпромбанк — казначейский | О | 129,71 | НПО Сатурн — 5,13% | ||
| Газпромбанк — облигации | Газпромбанк — управление активами | О | 234,08 | НПО Сатурн — 4,16%; Сорус капитал — 3,2%; Иж-авто — 0,33% | |
| Глобэкс — фонд облигаций | Базис-инвест | О | 8,02 | АЛПИ-инвест — 0,39% | |
| Доходъ — фонд облигаций | Доходъ | О | 0,14 | Разгуляй-финанс — 0,5% | |
| Интерфин — облигации | Интерфин капитал | О | 13,50 | Амурметалл — 9% | |
| Капиталъ — облигации | Капиталъ управление активами | О | 47,49 | ГАЗ-финанс — 1,63% | |
| КИТ Фортис — фонд облигаций | КИТ Фортис инвестментс | О | 197,38 | — | |
| Максимум защиты | Максимум | О | 9,94 | Русские масла — 0,83% | |
| МДМ — мир облигаций | УК МДМ | О | 51,24 | Авиакомпания Сибирь — 0,3%; АПК Аркада — 0,17%; Разгуляй-финанс — 2,14% | |
| Мозаик — облигации | Глобал капитал | О | 6,58 | — | |
| Невский — фонд облигаций | Невская управляющая компания | О | 14,21 | ЭйрЮнион — 1,35% | |
| Открытие — облигации | Открытие | О | 356,44 | АПК Аркада — 0,33%; Еврокоммерц — 0,47%; Мосмарт финанс — 1,26% | |
| Промсвязь — облигации | Промсвязь | И | 101,44 | КД авиа — 0,08%; Зерновая компания Настюша — 8,7% | |
| Регион — фонд облигаций | Регион эссет менеджмент | О | 6,46 | Агрика продукты питания — 0,53% | |
| Русь-капитал — облигации | Русь-капитал | О | 60,55 | НПО Сатурн — 1,6%; АЛПИ-инвест — 0,21%; Амурметалл — 3,33%; Инком-Лада — 0,17%; МОИА — 3,15%; Разгуляй-финанс — 1,92% | |
| УК Энергокапитал | О | 4,26 | Разгуляй-финанс — 5,27%; ГАЗ-финанс — 3,8%; Еврокоммерц — 0,67% | ||
| С | Алемар — фонд облигаций | Алемар | О | 10,47 | ГАЗ-финанс — 2,25%; АПК Аркада — 1,88%; Заводы Гросс — 3,46% |
| АМК-РЕСО Реалист | АМК финанс | О | 30,03 | НПО Сатурн — 7%; Спецстрой-2 — 3,66% | |
| Брокеркредитсервис | О | 44,24 | Новосибирский оловянный комбинат — 10,45%; НПО Сатурн — 3% | ||
| ВТБ — фонд облигаций плюс | ВТБ управление активами | О | 341,84 | МОИТК — 1,8%; ГАЗ-финанс — 0,7%; МОИА — 1,8% | |
| Вика | О | 2,74 | Маиринвест — 7,8% | ||
| Метрополь Зевс | Метрополь | О | 0,57 | АЛПИ-инвест | |
| Паллада — облигации | Паллада эссет менеджмент | О | 2,81 | Амурметалл — 0,66%; НПО Сатурн — 7,12%; Никосхим-инвест — 5,12% | |
| РФЦ — накопительный | РФЦ-капитал | О | 33,23 | Инпром — 7,61%; Авиакомпания Сибирь — 13,14%; Белый фрегат — 2,49%; Иж-авто — 0,72%; Амурметалл — 7,97%; АПК Аркада — 4%; ВТК — 12,8%; Дикая орхидея — 0,37%; Искрасофт — 3,4% | |
| Трансфингруп — магистральный | Трансфингруп | О | 7,84 | ГАЗ-финанс — 2,45%; Амурметалл — 3,93%; МОИА — 5,95%; Нутриинвестхолдинг — 6,32% | |
| Тройка Диалог — Илья Муромец | Тройка Диалог | О | 927,21 | ГАЗ-финанс — 1,41%; Аптеки — 36,6 5,25%; Разгуляй-финанс — 0,38%; АЛПИ-инвест — 0,24%; Еврокоммерц — 0,9%; ДВТГ-финанс — 0,12% | |
| Тройка Диалог — рискованные облигации | Тройка Диалог | И | 87,25 | Аптеки 36,6 — 5,67%; АЛПИ-инвест — 0,19%; Еврокоммерц — 2,7%; Разгуляй-финанс — 0,79% | |
| Тройка Диалог — Садко | Тройка Диалог | О | 140,21 | ГАЗ-финанс — 1,36%; Аптеки 36,6 — 3,21%; АЛПИ-инвест — 0,37%; Еврокоммерц — 2,6% | |
| D | Балтинвест — фонд облигаций | Балтинвест УК | О | 18,56 | ГАЗ-финанс — 6,5%; Аптеки 36,6 — 19,6%; ВТК — 7,2%; Группа Магнезит — 2,45%; Марта-финанс — 3,3%; Парнас-М — 2,5%; ЭйрЮнион — 0,16% |
| Северо-Западная управляющая компания | О | 176,92 | Глобус-лизинг-финанс — 16,77% | ||
| Финансист | БФА | О | 277,90 | Амурметалл — 2,06%; АПК Аркада — 1,23%; МОИА — 20,52% | |
| Фонд долгосрочных инвестиций Солид | Солид менеджмент | О | 80,49 | Инпром — 0,16%; МОИТК — 8,82%; АПК ОГО — 1,96%; Искрасофт — 4%; АПК Аркада — 0,41%; Шанс капитал — 13,05% |
* О — открытый. И — интервальный.
Источники: Investfunds.ru, данные компаний
Рэнкинг облигационных ПИФов по доходности за год
| Фонд | УК | Доходность за последние 12 мес., % |
|---|---|---|
| БКС — фонд национальных облигаций | Брокеркредитсервис | 25,96 |
| Северо-Западный — фонд облигаций | Северо-Западная УК | 17,42 |
| ВТБ — фонд казначейский | ВТБ управление активами | 16,00 |
| Газпромбанк — казначейский | Газпромбанк — управление активами | 9,52 |
| Регион — фонд облигаций | Регион ЭМ | 9,27 |
| ВТБ — фонд облигаций плюс | ВТБ управление активами | 8,89 |
| Русский инвестиционный клуб — облигации | Русский инвестиционный клуб | 8,63 |
| Капиталъ — облигации | Капиталъ управление активами | 8,33 |
| Альфа-капитал — резерв | Альфа-капитал | 7,63 |
| Открытие — облигации | Открытие | 7,40 |
| Мозаик — облигации | Глобал капитал | 7,09 |
| КИТ Фортис — фонд облигаций | КИТ Фортис инвестментс | 5,74 |
| Атон — фонд облигаций | Атон-менеджмент | 3,86 |
| Энергокапитал — сберегательный | Энергокапитал | 3,77 |
| Велес капитал — облигации | Велес менеджмент | 3,51 |
| Сапфир | УК Росбанка | 2,79 |
| Трансфингруп — магистральный | Трансфингруп | -0,73 |
| Ренессанс — облигации | Ренессанс управление инвестициями | -2,40 |
| Балтинвест — фонд облигаций | Балтинвест УК | -2,79 |
| Доходъ — фонд облигаций | Доходъ | -2,93 |
| Русские облигации | ОФГ Инвест | -3,38 |
| Русь-капитал — облигации | Русь-капитал | -4,09 |
| Невский — фонд облигаций | Невская УК | -5,08 |
| ФДИ Солид | Солид менеджмент | -5,20 |
| Альфа-капитал — облигации плюс | Альфа-капитал | -6,20 |
| Тройка Диалог — Садко | Тройка Диалог | -6,46 |
| АМК-РЕСО Реалист | АМК финанс | -6,81 |
| Тройка Диалог — Илья Муромец | Тройка Диалог | -7,32 |
| Агростандарт — фонд облигаций | Агростандарт | -7,93 |
| Газпромбанк — облигации | Газпромбанк — управление активами | -8,12 |
| Алемар — фонд облигаций | Алемар | -8,19 |
| Норд-капитал — облигации | Норд-капитал | -8,30 |
| Альянс РОСНО — облигации | Альянс РОСНО управление активами | -9,22 |
| Аванпост | Еврофинансы | -9,23 |
| Финансист | БФА | -11,74 |
| Ингосстрах — облигации | Ингосстрах — инвестиции | -11,74 |
| ДВС — фонд облигаций | Флеминг фэмили энд партнерс | -13,10 |
| Интерфин — облигации | Интерфин капитал | -13,24 |
| Риком — облигации | Риком-траст | -14,29 |
| Райффайзен — облигации | Райффайзен капитал | -14,31 |
| Пионер — фонд облигаций | Пионер инвестмент менеджмент | -18,71 |
| Метрополь Зевс | Метрополь | -19,47 |
| АВК-ГЦБ | АВК Дворцовая площадь | -20,10 |
| АВК-ФКО | АВК Дворцовая площадь | -21,73 |
| Тольятти-инвест — облигаций | Инвест-менеджмент | -27,40 |
| РФЦ — накопительный | РФЦ-капитал | -27,64 |
| Астерком — фонд облигаций | Астерком | -27,96 |
| ЛУКойл — фонд консервативный | Уралсиб | -29,72 |
| Волхонка — российские облигации | УК Банка Москвы | -30,21 |
| Глобэкс — фонд облигаций | Базис-инвест | -31,91 |
| Высокорискованные (бросовые) облигации | Вика | -32,79 |
| МДМ — мир облигаций | МДМ | -33,38 |
| Ермак — фонд облигаций | Ермак | -35,58 |
| Райффайзен — корпоративные инвестиции | Райффайзен капитал | -44,01 |
| Ак Барс — консервативный | Ак Барс капитал | -59,60 |
| Фонд облигаций | Пиоглобал ЭМ | -65,74 |
| Парекс — фонд облигаций | Парекс ассет менеджмент | -72,78 |
| Максвелл — фонд облигаций | Максвелл ЭМ | -75,39 |
| Универсальный | Кэпитал ЭМ | -77,97 |