Хотите разобраться с темой на конкретных примерах фьючерсных контрактов? Проще не бывает! Читайте урок, и вы все поймете! В наших планах – познакомить вас с понятием гарантийное обеспечение, и поговорить об отличиях депозитной маржи от вариационной.
Гарантийное обеспечение (ГО)
Смысл гарантийного обеспечения заключается в том, что, покупая фьючерс на какой-либо базисный актив, вам необходимо иметь на счету не полную стоимость этого актива, а только небольшой процент от стоимости.
Если желательно провести сопоставление между данными национального продукта за разные годы, следует учитывать, что единица измерения, используемая для оценки, национальная валюта, варьируется от одного года к следующему, если есть инфляция. Поэтому при представлении временного ряда следует указать, будет ли он нарисован в номинальном выражении, используя текущую валюту каждого года или в реальном выражении, не принимая во внимание влияние инфляции, то есть используя деньги за базовый год.
График предложения - план, который позволил бы выпускать на постоянной или повторной основе в течение определенного периода времени ценные бумаги, не являющиеся ценными бумагами. Он рассчитывается путем представления рыночной цены на прибыль компании на акцию.
Например, покупая сто акций на фондовой бирже, с вашего торгового счета списываются денежные средства в размере стоимости этих акций. Допустим, 100 акций = 100 рублей.
Если же вы покупаете не сами акции, а фьючерсный контракт на эти 100 акций, то вы платите не сто рублей, а гарантийное обеспечение (ГО) по контракту - своего рода залог, составляющий от 5 до 20% стоимости базисного актива, который резервируется на вашем брокерском счете (замораживается до момента исполнения сделки или закрытия позиции по контракту). Например, если ГО составляет 10 %, то на вашем счету зарезервируют под ГО всего 10 рублей.
Фондовый рынок или фондовая биржа: унитарная система, состоящая из нескольких рынков, которые управляются независимо и которые могут быть взаимозависимыми. Цена: от 365-дневной государственной скидки, представляет цену покупки или продажи, выраженную в процентах от номинальной стоимости. Он рассчитывается системой на основе доходности, введенной в твердой или информативной цитате, холме или порядке.
Цена открытия: цена, по которой первая транзакция выполняется для символа на данном рынке в течение торговой сессии. Цена закрытия: цена, по которой последняя транзакция выполняется для символа на определенном рынке в течение торговой сессии. Эталонная цена: символа на торговой сессии представляет собой цену, по которой вычисляется ценовая вариация символа во время торговой сессии, действительная на всех рынках, на которых торгуется конкретный символ. Это цена закрытия, зафиксированная на Главном рынке символа на предыдущей торговой сессии.
Гарантийное обеспечение по каждому контракту устанавливается биржей в фиксированном размере на один фьючерсный контракт. Величина ГО прописывается в спецификации фьючерса. По-другому, гарантийное обеспечение называется депозитной маржой. Она взимается как с продавца, так и с покупателя фьючерса.
После того, как продавец и покупатель заключили на бирже фьючерсный контракт, какая-либо связь между ними теряется, и стороной сделки для каждого из них начинает выступать расчетная палата биржи. Депозитная маржа призвана защищать расчетную палату и ее членов от риска, связанного с неисполнением одним из участников своих обязательств по контракту. Другими словами, она должна обеспечить финансовую состоятельность расчетной палаты биржи в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры.
Если последняя транзакция является кросс-транзакцией, будет прямо указано, что эталонная цена является ценой, полученной в результате перекрестной транзакции. Средняя цена: цена, которая представляет средневзвешенное значение цен с объемом сделок, заключенных на определенном Рынке в течение торговой сессии, округляется до ближайшего ценового шага.
Он выражается в процентах от основной суммы облигации или номинальной стоимости государственного титула. Лучшая цена: цена ордера на акции с наивысшим приоритетом исполнения, а именно наивысшей покупной ценой, то есть самой низкой продажной ценой символа на рынке.
Подробную информацию по гарантийному обеспечению можно посмотреть здесь. Покупая или продавая фьючерс, важно понимать денежный эквивалент открываемой позиции. То есть, что именно вы покупаете и какую цену за это платите. Давайте рассмотрим конкретные примеры.
В качестве нашего первого примера возьмем фьючерсный контракт на акции ОАО «Газпром». Ниже приведена спецификация фьючерса то есть то, что вам необходимо знать при покупке контракта. Базовый актив Обыкновенные акции ОАО «Газпром»
Принципал: размер займа, соответствующего облигации, за исключением соответствующих процентов, которые Эмитент обязуется погасить в установленный срок. Принципал может иметь уникальное значение, если в случае досрочного погашения есть только одно возмещение или текущая стоимость. Ставка купона применяется к текущей основной сумме.
Кредитный риск: риск, связанный с убытком, возникшим в результате банкротства заемщиков по отношению к рискам, балансовым и внебалансовым активам, отличным от тех, которые включены в торгуемый портфель. Ф. вмешался в результате изменения цен в финансовых инструментах из-за факторов, связанных с движением рынка, и ситуации с эмитентами этих финансовых инструментов. Рецессия: продолжительное снижение экономической активности. Техническая система США предполагает, что 2 последовательных квартала общей экономики снижаются, что указывает на спад.
Объем контракта 100 акций
Минимальный размер гарантийного обеспечения* 15%
Цена контракта В рублях за 1 контракт
Способ исполнения Поставка акций
Шаг цены (тик) 1 рубль за 1 контракт
Пример: Контракт торгуется по цене 13600р.
Объем открытой позиции на один контракт составит 13600рублей.
ГО на один контракт = 13600 ? 15% = 2040р.
Это не единственный показатель, который учитывается. В целом, процентные ставки показывают снижение в течение этих периодов, чтобы стимулировать инвестиции и возобновлять рост. Он рассчитывается как соотношение между чистой прибылью, полученной Компанией, и Итоговыми активами, полученными ею в течение финансового года.
Он рассчитывается как отношение между чистой прибылью, полученной Компанией и акционерным капиталом. Доходность: в целом выручка от инвестиций выражается в процентах от текущей цены. Коэффициент купона: представляет собой годовую процентную ставку, выраженную в процентах от номинальной стоимости государственной облигации с процентами, которая используется для расчета купона.
При изменении цены контракта с 13600 до 13700 прибыль составит 100 рублей.
Имея на счету всего 2040 рублей, вы сможете купить фьючерсный контракт на акции стоимостью 13600 рублей. Это является самым главным преимуществом фьючерса, по сравнению с акциями.
Давайте рассмотрим примеры фьючерсов на различные базисные активы.
Фьючерсный контракт на Индекс РТС Базовый актив Индекс РТС
Коэффициент дивидендов: рассчитывается как соотношение между распределением дивидендов компанией и чистой прибылью, лежащей в основе их распределения. Альтернативная торговая система - система, которая вводит несколько сторон, которые покупают и продают финансовые инструменты, таким образом, который приводит к заключению контрактов, также называемых многосторонней торговой системой.
Расчетно-расчетная система: договор, заключенный между 3 и более участниками без рассмотрения возможного агента расчета, возможного центрального контрагента, возможного центра обмена информацией или возможного косвенного участника с общими правилами и стандартизованными контрактами для исполнения распоряжений о передаче финансовых инструментов между участниками, уполномоченных КМ или другим компетентным органом государств-членов, в зависимости от обстоятельств.
Объем контракта $2 х значение Индекса РТС (в рублевом эквиваленте, рассчитанном исходя из официального курса ЦБ РФ на день проведения торгов)
Минимальный размер гарантийного обеспечения 7,5% от стоимости контракта
Цена (курс) контракта Указывается в базисных пунктах Индекса РТС (значение индекса х 100)
Стоимость одного базисного пункта Индекса РТС (лот) $0,02 (в рублевом эквиваленте)
Государства-члены: государства-члены Европейского союза и другие государства, входящие в Европейское экономическое пространство. Филиал: организованная структура без отдельной юридической личности коммерческой компании, предоставляющая одно или все услуги, для которых компания была уполномочена в соответствии со своим мандатом. Вся штаб-квартира, созданная в Румынии компанией, имеющей головной офис или центральный офис, расположенный в государстве-члене, будет рассматриваться как один филиал.
Серия выпусков: уникальный буквенно-цифровой код, определяющий выпуск облигаций Эмитента или выпуск государственных облигаций. Сплит: способ, которым руководство компании увеличивает количество акций в компании без изменения собственного капитала, призывая к уменьшению номинальной стоимости акций.
Минимальный шаг цены (тик) 5 базисных пунктов ($0,1 в рублевом эквиваленте)
Пример: Контракт торгуется по цене 65800 пунктов.
Объем открытой позиции на один контракт составит 658000/100 ? 2?35,5 = 46 718 рублей.
ГО на один контракт = 46718 ? 7,5% = 3504р.
При изменении цены контракта с 65800 до 66800 прибыль составит 1000 пунктов или 1000?0,02?35,5 = 710 рублей.
Стагфляция: состояние экономики, характеризующееся высокой инфляцией и безработицей и медленным экономическим ростом. Тип ценных бумаг: включает в себя ценные бумаги, которые предоставляют одни и те же категории прав на эмитента или права на приобретение этих ценных бумаг путем подписки или обмена.
Конвертируемое право собственности: является инструментом, который по выбору держателя может быть обменен другим инструментом, обычно эмиссионными ценными бумагами эмитента. Холдинги: единицы единиц или акций, выпущенные коллективными инвестиционными компаниями, в зависимости от того, как они формируются.
Фьючерсный контракт на доллар США Базовый актив Курс доллара США по отношению к российскому рублю на день исполнения контракта
Объем контракта (лот) 1000 долларов США
Цена (курс) контракта Указывается в рублях за 1000 долларов США
Способ исполнения Финансовые расчеты
Минимальный размер гарантийного обеспечения 4% от стоимости контракта
Долевые ценные бумаги: акции и другие ценные бумаги, которые ассимилируются акциями, а также любые другие виды ценных бумаг, предоставляющие право приобретать их в результате конвертации или осуществления этого права, в той мере, в которой значения во второй категории выписываются один и тот же эмитент или лицо, принадлежащее к той группе, к которой принадлежит данный эмитент.
Титулы, отличные от эмиссионных ценных бумаг: все ценные бумаги, не являющиеся долевыми ценными бумагами. Названия или товары, предлагаемые с кредитом и ценными бумагами или заимствованными товарами: любая сделка, в которой СФ или ее контрагент передает ценные бумаги или товары в обмен на соответствующую гарантию, при условии, что Заемщик вернет эквивалентные ценные бумаги или товары в будущем или по просьбе Заемщика передавая эту транзакцию, представляющую ценные бумаги или товары, предлагаемые в учреждение, передающие ценные бумаги или товары и ценные бумаги или товары, заимствованные в учреждение, в которое они перечислены.
Пример: Контракт торгуется по цене 34750 рублей.
Объем открытой позиции на один контракт составит 34750 рублей.
ГО на один контракт = 34750 ? 4% = 1390р.
При изменении цены контракта с 34750 до 35000 прибыль составит 250 рублей.
Фьючерс на курс евро-доллар
Краткая спецификация фьючерса на курс евро-доллар Базовый актив Курс евро по отношению к доллару США
Сделки с наличными: любая сделка с денежными поступлениями и платежами наличными. Торговля на счете клиента: выполнение любых операций, связанных с исполнением заказа на покупку или продажу одного или нескольких финансовых инструментов на имя и от имени клиентов. Восходящее или нисходящее движение рыночной цены ценной бумаги или рынка в целом в течение шести месяцев или дольше.
Балансовая стоимость: чистая сумма, по которой актив отражается на балансе компании. Короткая продажа: Продажа ценных бумаг, которые продавец не имеет на момент продажи. Ордер: инструмент, который дает держателю право купить вспомогательный актив по цене, установленной до или по истечении срока действия ордера. Его можно урегулировать путем предоставления самого базового актива или путем денежного расчета.
Объем контракта (лот) 1000 евро
Цена контракта Указывается в долларах США за 1 евро
Минимальный шаг цены 0,0001 доллара США
Стоимость минимального шага цены 10% от курса доллара США по отношению к рублю, установленного ЦБ РФ
Вид контракта Расчетный
Способ исполнения В качестве цены исполнения принимается значение курса евро по отношению к доллару США, опубликованное в день исполнения Контракта Европейским Центральным Банком (EuropeanCentralBank) на сайте http://www.ecb.int/ , выраженное в долларах США за 1 евро
Создание фьючерсных контрактов на синтетических инструментах соответствует тенденции интенсивных финансовых инноваций, которые характеризовались развитием фондовых рынков за последние два десятилетия. Индексы фондовой биржи выражают эволюцию биржевых курсов на определенном рынке. Фондовый индекс является самым синтетическим индексом экономики и предполагает соотношение спроса и предложения в данный момент на этом рынке. С этой точки зрения, индекс характеризует экономический статус в целом, если структура индекса является репрезентативной для всех отраслей и секторов деятельности.
Минимальный размер гарантийного обеспечения 4% от стоимости контракта (плечо 1:25)
Пример: Контракт торгуется по цене 1,3050 пунктов.
Курс рубль/доллар 35,50р/долл.
Объем открытой позиции на один контракт составит 1000?1,3050 ? 35,5 = 46328 рублей.
ГО на один контракт = 46328 ? 4% = 1853р.
При изменении цены контракта с 1,3050 до 1,3200 прибыль составит 150 пунктов или 150?1,3200?35,5 = 7029 рублей.
В практике фондового рынка есть две категории индексов. Основная характеристика относится к тому, что индекс этих индексов включает ценные бумаги только из отраслевых отраслей или, даже если названия компонентов диверсифицированы по отраслям, состав индекса прост, без веса ценных бумаг в соответствии с капитализацией фондового рынка, что делает уровень репрезентативность индекса, который следует сдерживать.
Характерным для второго поколения является широкая диверсификация ценных бумаг, входящих в состав индекса, а также его состав в соответствии с определенными критериями, такими как. Равный вес для всех рассмотренных ценных бумаг. Доля с капитализацией на фондовом рынке, и в этом случае более высокие ценные бумаги относятся к тем ценным бумагам, для которых дивиденд на акцию выше.
Фьючерсный контракт на золото Базовый актив Аффинированное золото в слитках
Объем контракта (лот) 1 тройская унция 31,3гр
Цена (курс) контракта Указывается в долларах США за одну тройскую унцию аффинированного золота в слитках
Минимальный шаг цены (тик) 0,1 доллара США
Стоимость минимального шага цены 0,1 доллара США
Доля объясняется только эволюцией цен на ценные бумаги, а это означает, что ценные бумаги с более высокими темпами роста в течение достаточно продолжительных временных периодов считаются более важными, что считается представительным с точки зрения спроса на эти ценные бумаги.
Поэтому начальный уровень индекса соответствует определенному моменту, после которого любая флуктуация индекса показывает увеличение или уменьшение от базового уровня. Таким образом, любой фондовый индекс измеряется количеством индексов, и его состав учитывает возможные изменения, происходящие на уровне эмитентов ценных бумаг, включенных в индекс, а также новые условия на соответствующем рынке, требует изменения индекса.
Способ исполнения Финансовые расчеты
Минимальный размер гарантийного обеспечения 5% от стоимости контракта
Пример: Контракт торгуется по цене 835,0 пунктов.
Объем открытой позиции на один контракт составит 835 ? 35,5 = 29 642 рублей.
ГО на один контракт = 29642 ? 5% = 1482р.
При изменении цены контракта с 835,0 до 880,0 прибыль составит 45 пунктов или 45?35,5= 1598 рублей.
Фьючерсный контракт на сырую нефть сорта Brent Базовый актив Сырая нефть сорта Brent
Объем контракта (лот) 10 баррелей
Цена (курс) контракта Указывается в долларах США за один баррель сырой нефти сорта Brent с точностью до 0,01 доллара.
Минимальный шаг цены (тик) 0,01 доллара
Стоимость минимального шага цены 0,1 доллара = тик (0,01 доллара) х на объем контракта (10 баррелей)
Способ исполнения Финансовые расчеты*
Минимальный размер гарантийного обеспечения 10% от стоимости контракта
Пример: Контракт торгуется по цене 46,55 пунктов.
Курс рубль/доллар 35,50 р/долл.
Объем открытой позиции на один контракт составит 46,55?10 ? 35,5 = 16525 рублей.
ГО на один контракт = 16525 ? 10% = 1653 рублей.
При изменении цены контракта с 46,55 до 49, 70 прибыль составит 3,15 пункта или 3,15?10 ? 35,5 = 1118 рублей.
Депозитная маржа
Депозитная маржа применяется в качестве плеча. Давайте разберем это утверждение на примере.
Эффект финансового рычага обеспечивается тем, что для покупки контракта нужно иметь только сумму на счете равную гарантийному обеспечению, составляющую, как правило, от 2% до 20% стоимости базового актива, а не полную стоимость базового актива.
Рассмотрим сказанное на примере фьючерса на акции Газпрома.
Допустим, у нас на счету 15 000 рублей.
Цена акции 135 рублей.
Цена фьючерса на 100 акций Газпрома - 13 600 рублей
ГО = 15% = 2040 рублей.
Предположим, цена акции за неделю выросла и составила 148 рублей.
Фьючерс теперь торгуется по цене 14 850 рублей.
Давайте посмотрим, что могло получиться в такой ситуации, если бы мы в одном случае купили акции, а во втором - фьючерсы, на все деньги.
Первый вариант: покупаем акции:
Имея на счету 15 000 рублей, мы смогли бы купить 15 000 / 135 = 111 акций, и еще 15 рублей осталось бы на счету.
В конце недели мы продаем акции. 111 ? 148 = 16428 рублей.
Но не забываем про 15 рублей! Итак, на нашем счету - 16433 рубля.
Прибыль: 16 433-15000 = 1433рубля, или 9,5%
Второй вариант: покупаем максимально возможное количество фьючерсов на акции Газпрома
Каждый фьючерс по объему равен 100 акциям.
ГО составляет 15% или 2040 рублей на момент покупки.
Итак, 15 000 / 2040 = 7,35
Треть фьючерса нам никто не продаст, поэтому покупаем 7 контрактов.
7?2040 = 14280руб - эту сумму биржа зарезервирует на счету под ГО. И еще 720 рублей у нас останется в качестве свободных средств.
Наша позиция - 7 контрактов - открыта по цене 13600руб за контракт. Денежный эквивалент открытой позиции равен: 7 ? 13600 = 95200руб. То есть, имея всего 15 000 рублей мы открыли позицию на 95200 рублей!
Прошла неделя тревожного ожидания. Акции выросли, наш контракт стал стоить 14850руб. Размер открытой позиции теперь равен: 7 ? 14850 = 103,950 рублей.
Мы закрываем позицию, продаем 7 контрактов.
Наша прибыль = 103950 - 95 200 = 8750руб или 58% от нашего счета в 15000руб.
Таким образом, размер ГО определяет возможный размер открытой позиции. Если ГО составляет 100%, то, имея 1000 рублей, вы сможете открыть позицию только на ту же 1000 рублей. Если ГО будет 20%, то размер позиции может составить уже 5000 рублей (плечо 5к1). А если ГО будет всего 1%, что является обычной практикой на валютном рынке, то размер открытой позиции составит уже 100 000 рублей (плечо 100к1), или в 100 раз больше имеющегося капитала.
Мы наглядно увидели насколько действенен эффект рычага при торговле на срочном рынке, однако не будем забывать, что рычаг работает и в противоположную сторону. То есть, при неблагоприятном исходе торгов, наши убытки пропорционально увеличатся.
Биржа оставляет за собой право увеличивать ставки гарантийного обеспечения. В некоторых случаях увеличение ставок приводит к падению стоимости контракта. Это происходит из-за того, что у мелких участников рынка становится недостаточно средств для покрытия увеличенного требования по марже, и они начинают закрывать свои позиции. В конечном счете, это приводит к снижению цен на контракты.
Итак, мы выяснили, что такое депозитная маржа. Давайте разберемся с понятием маржи вариационной.
Вариационная маржа, начисляемая и списываемая по результатам ежедневного клиринга, - это и есть прибыль или убыток, получаемый на счет.
Важно понимать, что, в отличие от инвестиционного счета, на котором учитываются акции, на фьючерсном счете отсутствует понятие нереализованная прибыль/убыток по открытой позиции.
Весь нереализованный за торговый день убыток (или прибыль) списывается со счета (или зачисляется на счет) в виде отрицательной (или положительной) вариационной маржи. В результате такого списания/зачисления изменяется денежный остаток счета и происходит одновременная «переоценка стоимости» позиций.
Такая переоценка позиций позволяет спекулянтам легко избавляться от своих обязательств при закрытии всех контрактов (иначе в будущем было бы необходимо кому-то продать базисный актив, а у кого-то, наоборот, купить в тех же количествах) и сразу получить свою прибыль или убыток. Такой переоценкой биржа существенно упрощает себе жизнь. Она благополучно «забывает» кто, что, по какой цене купил или продал вчера, а «помнит» лишь, сколько у кого каких обязательств. При этом цены одинаковых обязательств у всех участников торговли также одинаковые и равны расчетной цене.
Теперь разберемся с понятием переоценка. Если вы покупаете акции, то взамен списанных с вашего депозита денег, вам на счет в депозитарии зачисляются эти самые акции. Все предельно просто. Акции хранятся, цена на эти акции либо растет, либо падает, в зависимости от поведения рынка. Если цена выросла, и вы решили их продать, с вашего счета депо спишутся акции, а на ваш брокерский счет зачислится сумма денег, вырученных с продажи бумаг.
Учет на срочном рынке ведется совершенно иначе. Как мы помним, фьючерс - это не актив. Это сделка или запись о сделке. В общем, что-то совсем не материальное. Поэтому деньги при продаже или покупке контракта не списываются с вашего брокерского счета, а просто блокируются брокером или биржей на вашем счету в виде гарантийного обеспечения.
По итогам торгов, клиринговая палата производит клиринг - перерасчет всех позиций и начисление/списание вариационной маржи. Вариационная маржа добавляется или списывается с регистра под названием «свободные средства». В случае, если свободных средств не хватает, на счете торговца образуется минус, то есть, недостаток средств, который он обязан восполнить за счет дополнительных денежных средств или закрыть какие-то позиции до конца следующего торгового дня.
Пример расчета клиринговой компанией вариационной маржи
Фьючерс на Газпром.
Базовый размер ГО = 15%
Расчетная цена за предыдущий день (18:00) = 13460 рублей.
Соответственно, ГО = 13460 ? 15% = 2019 рублей за контракт.
Допустим, сегодня с утра мы купили фьючерс.
На счету были свободные средства в размере 5000 рублей.
По сравнению со вчерашним закрытием основной сессии, цена немного снизилась и мы покупаем фьючерс по 13420р.
Итак, у нас открыта длинная позиция по фьючерсу на акции Газпрома в размере одного фьючерса по цене 13420 рублей.
На счету по-прежнему 5000 рублей. Только теперь 2019р. из них зарезервировано на ГО, а 2981 рублей - свободные денежные средства. При желании мы можем купить еще один фьючерс. Свободных средств как раз хватает на ГО.
Цена фьючерса растет. К моменту промежуточного клиринга (14:00) цена поднимается до 13570 рублей.
На время клиринга торги приостанавливаются на несколько минут, проходит сверка обязательств, зачисление и списание вариационной маржи, перерасчет гарантийного обеспечения.
Наш фьючерс подорожал с 13 420 до 13 570. Разница: плюс 150 рублей. Это вариационная маржа. По итогам клиринга у нас на счету будет уже 5150 рублей.
Также будет рассчитано новое ГО для контракта, равное 15% от новой расчетной цены. ГО = 13570?15% = 2035руб.
Таким образом, в 14:00 у нас на счету 5150 рублей, из которых 2035 зарезервировано под ГО, а 3115 рублей - свободные денежные средства.
На самом деле после небольшой практики вы поймете что начисление и списание вариационной маржи это очень просто.
Вариационная маржа
– это сумма денег, которую участник биржевых торгов должен доплатить, в зависимости от фактического уровня рыночной цены за товар .
Вариационная маржа – это дополнительные активы, необходимые клиентам в случае ценовых колебаний рынка, которые являются гарантией выполнения обязательств.
Торговля фьючерсными контрактами предусматривает выплату клиентами двух видов марж: начальной и вариационной. Начальная маржа – это базисный депозит, который необходим для торгов в любом случае. Вариационная маржа – это сумма денег, отражающая фактическое изменение цены от одного дня до следующего.
Важность вариационной маржи
С помощью вариационной маржи осуществляются корректировки по рынку, возмещаются убытки и выплачиваются прибыли в течение времени существования фьючерсного контракта. Выплата вариационной маржи производится в пользу Расчетной Палаты. В случае убыточных фьючерсных контрактов, Палата деньги получает, а в случае прибылей – делает выплаты на фьючерсный счет трейдера.
Каждый день открытая позиция переоценивается в соответствии с текущими рыночными ценами, и эта процедура называется «корректировка по рынку».
Виды вариационной маржи
В зависимости от критерия вида стандартного контракта вариационная маржа бывает:
- фьючерсной вариационной маржей;
- опционной вариационной маржей.
В зависимости от относительности параметров, служащих для определения курсовой разницы вариационной маржи, выделяют:
- Начальная фьючерсная вариационная маржа в начале торговой сессии;
- Операционная фьючерсная вариационная маржа в ходе торговой сессии;
- Итоговая фьючерсная вариационная маржа при исполнении расчетного фьючерсного контракта;
- Страйк – опционная вариационная маржа при исполнении опциона на фьючерсный контракт;
- Итоговая опционная вариационная маржа при исполнении расчетного фьючерсного контракта.
Что такое вариационный своп
Определив понятие маржи, и поняв, что на фондовом рынке происходит постоянное колебание цен, можно придти к выводу, что участники этого рынка должны быть заинтересованы в механизмах, способных регулировать неожиданные изменения цен и минимизировать неблагоприятные экономические последствия.
Для страхования экономических рисков используются такие финансовые инструменты как свопы.
Своп
– это соглашение двух контрагентов об обмене в будущем денежными платежами , основанными на различных процентных ставках, биржевых котировках или ценах, исчисленных на основании денежной суммы, зафиксированной в договоре.
Такая сделка позволяет участникам торгов защитить себя от последствий понижения цены и предотвратить неблагоприятные последствия, связанные с увеличением цены.
Сделки своп называют вариационными, потому что они бывают нескольких видов:
1) Процентный своп (interest rate swap) в отношении условной денежной суммы, на которую начисляются платежи, предусмотренные договором;
2) валютный своп (currency swap) в отношении валюты;
3) товарный своп (commodity swap) в отношении какого-либо товара;
4) своп на ценные бумаги (equity swap).
Ссылки
Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти